El negocio hipotecario vivió un pequeño respiro en septiembre. Insuficiente aún para poder hablar de tendencia, pero esperanzador para el sector y el Gobierno. A lo largo del mes se hipotecaron 62.411 viviendas, lo que supone un incremento sobre agosto (el primero mensual desde abril de 2008) del 18,9%. El alza, tiene una pequeña trampa, pues tradicionalmente el mercado se apaga en verano.
Ese volumen de créditos representa una caída del 25,3% en términos acumulados (nueve primeros meses), según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Pero, y aquí está la puerta para el optimismo, el descenso interanual (sobre septiembre de 2008) fue del 4,2%, el más bajo en mucho tiempo.
«Se ralentiza la caída», afirmó la ministra de Vivienda, Beatriz Corredor, quien, «con la prudencia debida», dijo, «parece que los datos confirman la tendencia a la estabilización del sector residencial», añadió. El G-14 (los grandes inmobiliarios) creen que el «el sector está tocando fondo» y que «es pronto para hablar de recuperación».
jueves, 26 de noviembre de 2009
miércoles, 25 de noviembre de 2009
Las hipotecas moderan su caida en septiembre
El número de hipotecas constituídas sobre viviendas ascendió a 62.411 el pasado mes de septiembre, lo que supone una caída del 4,2% respecto a hace un año y un aumento del 18,9% sobre el mes de agosto, según la estadística de hipotecas publicada hoy por el Instituto Nacional de Estadística (INE).
Con este dato, son ya 27 los meses consecutivos en los que baja en tasa interanual el número de viviendas hipotecadas, aunque este mes la disminución ha sido muy inferior a la de meses anteriores y ha bajado de los dos dígitos por segunda vez desde abril de 2008, cuando las viviendas hipotecadas se redujeron un 9,4%.
Tras el descenso interanual de julio, que fue del 19,7%, el número de hipotecas constituidas sobre viviendas se redujo un 6,6% en agosto y un 4,2% en septiembre. En general, desde enero de 2008, las viviendas hipotecadas llevan experimentando caídas superiores al 20% con pocas excepciones (la de abril de 2008 y la de julio de 2009).
En tasa intermensual (septiembre sobre agosto), el número de viviendas con hipotecas subió un 18,9%, mientras que en el acumulado del año, la caída de las hipotecas constituídas sobre viviendas alcanza el 25,3%.
Con este dato, son ya 27 los meses consecutivos en los que baja en tasa interanual el número de viviendas hipotecadas, aunque este mes la disminución ha sido muy inferior a la de meses anteriores y ha bajado de los dos dígitos por segunda vez desde abril de 2008, cuando las viviendas hipotecadas se redujeron un 9,4%.
Tras el descenso interanual de julio, que fue del 19,7%, el número de hipotecas constituidas sobre viviendas se redujo un 6,6% en agosto y un 4,2% en septiembre. En general, desde enero de 2008, las viviendas hipotecadas llevan experimentando caídas superiores al 20% con pocas excepciones (la de abril de 2008 y la de julio de 2009).
En tasa intermensual (septiembre sobre agosto), el número de viviendas con hipotecas subió un 18,9%, mientras que en el acumulado del año, la caída de las hipotecas constituídas sobre viviendas alcanza el 25,3%.
martes, 17 de noviembre de 2009
El euribor agota su margen de bajada (1,222%)
El Euríbor, tipo de referencia de la mayoría de las hipotecas en España, bajó hoy hasta situar su tasa diaria en el 1,222%, frente al 1,224% que marcó el pasado viernes, con lo que el indicador suma de nuevo tres sesiones seguidas de descensos.
Con los once valores disponibles correspondientes a los días en que ha habido actividad bancaria, la tasa en noviembre se coloca en el 1,23%, y si el Euríbor mantiene esta ligera tendencia bajista hasta final de mes, registrará un nuevo mínimo histórico, tras cerrar octubre en el 1,24%.
Los expertos prevén que el Euríbor se mueva dentro de una estrecha horquilla de estabilidad hasta que los bancos centrales empiecen a subir los tipos de interés a la luz de los signos de recuperación de la economía, algo que en la UE no sucederá, previsiblemente, hasta mediados de 2010.
La Asociación Hipotecaria Española (AHE) advierte, no obstante, de que el indicador parece estar tocando suelo y que ya se ha producido la mayor parte del traslado del descenso de los tipos de interés a las carteras hipotecarias.
Con los once valores disponibles correspondientes a los días en que ha habido actividad bancaria, la tasa en noviembre se coloca en el 1,23%, y si el Euríbor mantiene esta ligera tendencia bajista hasta final de mes, registrará un nuevo mínimo histórico, tras cerrar octubre en el 1,24%.
Los expertos prevén que el Euríbor se mueva dentro de una estrecha horquilla de estabilidad hasta que los bancos centrales empiecen a subir los tipos de interés a la luz de los signos de recuperación de la economía, algo que en la UE no sucederá, previsiblemente, hasta mediados de 2010.
La Asociación Hipotecaria Española (AHE) advierte, no obstante, de que el indicador parece estar tocando suelo y que ya se ha producido la mayor parte del traslado del descenso de los tipos de interés a las carteras hipotecarias.
lunes, 16 de noviembre de 2009
La inflación en la eurozona sube dos decimas
La caída de precios de consumo se moderó en octubre en los países del euro, lo que dejó la tasa de inflación interanual en el -0,1%, dos décimas más que en septiembre, según los datos difundidos por Eurostat, la oficina comunitaria de estadística.
En el conjunto de la Unión Europea (UE), la tasa de inflación interanual fue del 0,5%, dos décimas por encima del registro de septiembre. En España, la inflación marcó de nuevo en octubre un registro negativo, del -0,6%, lo que sitúa el diferencial con sus socios de la moneda única en cinco décimas, dos menos que en septiembre.
En el último año, la inflación ha pasado del 3,2% al -0,1% en los países del euro, mientras que en el conjunto de los Veintisiete, ha bajado del 3,7% al 0,5%. En el caso de España, la evolución de los precios ha sido aún más pronunciada, desde el 3,6% de subida que acumulaban en octubre de 2008 hasta el -0,6% del mes pasado.
En el conjunto de la Unión Europea (UE), la tasa de inflación interanual fue del 0,5%, dos décimas por encima del registro de septiembre. En España, la inflación marcó de nuevo en octubre un registro negativo, del -0,6%, lo que sitúa el diferencial con sus socios de la moneda única en cinco décimas, dos menos que en septiembre.
En el último año, la inflación ha pasado del 3,2% al -0,1% en los países del euro, mientras que en el conjunto de los Veintisiete, ha bajado del 3,7% al 0,5%. En el caso de España, la evolución de los precios ha sido aún más pronunciada, desde el 3,6% de subida que acumulaban en octubre de 2008 hasta el -0,6% del mes pasado.
miércoles, 4 de noviembre de 2009
Los técnicos avisan: Si el Ibex pierde los 11.200, la corrección será muy seria
El Ibex 35 se la juega este mes. Después de intentar en octubre un asalto serio e infructuoso a los máximos anuales que marcó el pasado septiembre en los 11.891 puntos, el selectivo se ha desinflado y es una bomba de relojería lista para estallar. ¿El detonante? Perder los 11.200 puntos, una situación que podría ocasionar caídas de hasta el 12%, según los analistas técnicos consultados por Finanzas.com.
La actual situación es fruto del agotamiento tras un rally alcista de siete meses, y la incapacidad del selectivo para liquidar la ya mítica resistencia de los 11.940 puntos, un nivel que ha atacado el mes pasado en varias ocasiones. Ahí es donde se marcaron los mínimos del primer impulso bajista, aquel que desencadenó a finales de 2007 y principios de 2008 el fraude del broker francés de Société Generalé Jerome Kerviel.
En opinión de Pedro Damián Muñoz, analista técnico de Finanzas.com, el mercado actual está muy peligroso y complicado, con importantes síntomas de debilidad. De esta forma, si el Ibex perforase los 11.200 puntos, se abriría una corrección más importante con objetivo de caída situado entre los 10.000 y los 9.925 puntos. De momento, añade, mientras no pierde los 11.200 –el auténtico soporte son los 11.280 pero se pone un filtro más hacia abajo, en 11.200, por la alta volatilidad- se puede decir que el Ibex está en riguroso rango lateral. Pero este mercado, apunta, “está fuera de control” y pasa de un lado a otro con una facilidad pasmosa, por lo que las caídas podrían acentuarse.
Para Frances Pau, responsable de gestión de patrimonios de GVC Gaesco, el primer soporte importante a tener en cuenta para el Ibex está en los 11.350 puntos. Si pierde este nivel, apunta, aumentará el pánico y las posibilidades de que el selectivo pierda los 11.000 puntos. En este contexto, “el riesgo de que se vea una caída adicional del 12% es elevado” con lo que el Ibex se quedaría en el entorno de los 9.900 puntos, que es por donde pasa la media móvil de 200 sesiones. Esta zona, los 9.900, es la que actuará, a su modo de ver, como soporte principal.
Hay otro factor que resulta claramente negativo, en opinión de Frances Pau y que tiene que ver con los indicadores de tendencia, en concreto, con el oscilador conocido MACD diario, que se ha puesto por debajo de cero por primera vez desde que empezara el rebote en el mes de marzo, lo cual indica que el giro del mercado está mas cercano.
Miguel Cedillo, analista de Dif Broker, tiene bastante claro que “todavía tenemos que ver más caídas” y señala como zona crítica para el Ibex 35 los 11.264 puntos, que ha servido como soporte para el selectivo hasta en cuatro ocasiones. En caso de perder este nivel, puntualiza Cedillo, las caídas serían mas fuertes de lo habitual, con un primer objetivo en los 10.869 puntos, y más adelante, en los 10.500 puntos. Para quienes apuesten por un mercado bajista, el experto apunta que se pueden considerar posiciones cortas si el Ibex pierde los 11.264, pero con mucho prudencia, ya que el mercado está muy volátil.
Todos los analistas consultados coinciden en destacar lo extremadamente peligroso que resulta operar en un mercado en el que, como apunta Fernando Espinosa, experto de Interbrokers, “parece que ya está todo hecho”. En su opinión, resulta muy difícil pensar en que el selectivo pueda volver este año a atacar los 12.000 puntos, aunque es algo más optimista al apuntar que tampoco debería tener mucho recorrido a la baja en caso de perder los 11.000 puntos, sobre todo por la época estacional en la que estamos.
Espinosa considera que el Ibex se mantendrá en un rango lateral, pero para quien aún en este contexto decida entrar en bolsa, el experto lo tiene claro: Lo mejor es fijarse en el valor que más le guste a cada uno, marcar una orden de compra de entre un 5% y un 8% por debajo de los actuales niveles y esperar a ver si entra, puntualiza el experto.
La actual situación es fruto del agotamiento tras un rally alcista de siete meses, y la incapacidad del selectivo para liquidar la ya mítica resistencia de los 11.940 puntos, un nivel que ha atacado el mes pasado en varias ocasiones. Ahí es donde se marcaron los mínimos del primer impulso bajista, aquel que desencadenó a finales de 2007 y principios de 2008 el fraude del broker francés de Société Generalé Jerome Kerviel.
En opinión de Pedro Damián Muñoz, analista técnico de Finanzas.com, el mercado actual está muy peligroso y complicado, con importantes síntomas de debilidad. De esta forma, si el Ibex perforase los 11.200 puntos, se abriría una corrección más importante con objetivo de caída situado entre los 10.000 y los 9.925 puntos. De momento, añade, mientras no pierde los 11.200 –el auténtico soporte son los 11.280 pero se pone un filtro más hacia abajo, en 11.200, por la alta volatilidad- se puede decir que el Ibex está en riguroso rango lateral. Pero este mercado, apunta, “está fuera de control” y pasa de un lado a otro con una facilidad pasmosa, por lo que las caídas podrían acentuarse.
Para Frances Pau, responsable de gestión de patrimonios de GVC Gaesco, el primer soporte importante a tener en cuenta para el Ibex está en los 11.350 puntos. Si pierde este nivel, apunta, aumentará el pánico y las posibilidades de que el selectivo pierda los 11.000 puntos. En este contexto, “el riesgo de que se vea una caída adicional del 12% es elevado” con lo que el Ibex se quedaría en el entorno de los 9.900 puntos, que es por donde pasa la media móvil de 200 sesiones. Esta zona, los 9.900, es la que actuará, a su modo de ver, como soporte principal.
Hay otro factor que resulta claramente negativo, en opinión de Frances Pau y que tiene que ver con los indicadores de tendencia, en concreto, con el oscilador conocido MACD diario, que se ha puesto por debajo de cero por primera vez desde que empezara el rebote en el mes de marzo, lo cual indica que el giro del mercado está mas cercano.
Miguel Cedillo, analista de Dif Broker, tiene bastante claro que “todavía tenemos que ver más caídas” y señala como zona crítica para el Ibex 35 los 11.264 puntos, que ha servido como soporte para el selectivo hasta en cuatro ocasiones. En caso de perder este nivel, puntualiza Cedillo, las caídas serían mas fuertes de lo habitual, con un primer objetivo en los 10.869 puntos, y más adelante, en los 10.500 puntos. Para quienes apuesten por un mercado bajista, el experto apunta que se pueden considerar posiciones cortas si el Ibex pierde los 11.264, pero con mucho prudencia, ya que el mercado está muy volátil.
Todos los analistas consultados coinciden en destacar lo extremadamente peligroso que resulta operar en un mercado en el que, como apunta Fernando Espinosa, experto de Interbrokers, “parece que ya está todo hecho”. En su opinión, resulta muy difícil pensar en que el selectivo pueda volver este año a atacar los 12.000 puntos, aunque es algo más optimista al apuntar que tampoco debería tener mucho recorrido a la baja en caso de perder los 11.000 puntos, sobre todo por la época estacional en la que estamos.
Espinosa considera que el Ibex se mantendrá en un rango lateral, pero para quien aún en este contexto decida entrar en bolsa, el experto lo tiene claro: Lo mejor es fijarse en el valor que más le guste a cada uno, marcar una orden de compra de entre un 5% y un 8% por debajo de los actuales niveles y esperar a ver si entra, puntualiza el experto.
martes, 3 de noviembre de 2009
La CE predice para España su recuperacion para 2011
La Comisión Europea ha pronosticado hoy para España una vuelta a un crecimiento "moderado" en 2011, con una tasa media interanual de +1,0%, y ha alertado de la "prolongada" caída del empleo y del impacto negativo de la subida del IVA.
Según las previsiones económicas de otoño, publicadas hoy por el Ejecutivo comunitario, nuestro país tendrá porcentajes negativos de crecimiento del producto interior bruto tanto en 2009 (-3,7%) como en 2010 (-0,8%), y tendrá que esperar hasta el tercer trimestre de 2010 para registrar crecimientos trimestrales positivos.
En su descripción de la situación española, la CE indica que la recesión ha tenido un fuerte coste en términos de empleo y déficit, que "puede conducir a un alto desempleo de larga duración y a un agudo deterioro de la sostenibilidad de las finanzas públicas a largo plazo". Las nuevas previsiones mantienen a España como el país con mayor tasa de paro tanto de la Eurozona como de los veintisiete países de la Unión europeas (UE) en 2009 (17,9%), 2010 (20,0%) y 2011 (20,5%).
"Tenues" perspectivas del mercado laboral
Bruselas considera que la "prolongada" caída del empleo tiene como consecuencia un crecimiento menor de la renta disponible, tanto en términos nominales como reales, lo que repercute directamente sobre la demanda real. Asimismo, las "todavía tenues" perspectivas del mercado laboral y las altas tasas actuales de desempleo "podrían contribuir a una reducción adicional de la confianza y el gasto de los hogares".
En este sentido, "algunas de las recientes medidas fiscales anunciadas en la ley de presupuestos para 2010, como la eliminación de rebajas impositivas y la subida del IVA, podrían tener un impacto negativo sobre el consumo privado", argumenta el informe de la CE.
Según las previsiones económicas de otoño, publicadas hoy por el Ejecutivo comunitario, nuestro país tendrá porcentajes negativos de crecimiento del producto interior bruto tanto en 2009 (-3,7%) como en 2010 (-0,8%), y tendrá que esperar hasta el tercer trimestre de 2010 para registrar crecimientos trimestrales positivos.
En su descripción de la situación española, la CE indica que la recesión ha tenido un fuerte coste en términos de empleo y déficit, que "puede conducir a un alto desempleo de larga duración y a un agudo deterioro de la sostenibilidad de las finanzas públicas a largo plazo". Las nuevas previsiones mantienen a España como el país con mayor tasa de paro tanto de la Eurozona como de los veintisiete países de la Unión europeas (UE) en 2009 (17,9%), 2010 (20,0%) y 2011 (20,5%).
"Tenues" perspectivas del mercado laboral
Bruselas considera que la "prolongada" caída del empleo tiene como consecuencia un crecimiento menor de la renta disponible, tanto en términos nominales como reales, lo que repercute directamente sobre la demanda real. Asimismo, las "todavía tenues" perspectivas del mercado laboral y las altas tasas actuales de desempleo "podrían contribuir a una reducción adicional de la confianza y el gasto de los hogares".
En este sentido, "algunas de las recientes medidas fiscales anunciadas en la ley de presupuestos para 2010, como la eliminación de rebajas impositivas y la subida del IVA, podrían tener un impacto negativo sobre el consumo privado", argumenta el informe de la CE.
jueves, 22 de octubre de 2009
El euro supera el umbral de los 1,5 dolares
El euro superó ayer el umbral de 1,50 dólares por primera vez en 14 meses, en un paso más de la escalada que emprendió el pasado marzo. La evolución podría tener un efecto negativo para la reactivación económica de la zona euro. Desde el mes de marzo, cuando se produjeron las primeras señales de reactivación, la moneda única europea ha subido casi un 20% en el mercado de cambios frente al 'billete verde'.
El dólar, que se está viendo abandonado por los inversores, está siendo cuestionado en su papel de moneda de reserva mundial. A su depreciación contribuye, de manera notable, la expectativa de los mercados, que creen que los tipos de interés permanecerán todavía muy bajos en Estados Unidos durante un largo periodo. El precio oficial del dinero fijado por la Reserva Federal se mantiene entre el 0% y el 0,25%, cuando en la zona euro está en el 1%.
El dólar, que se está viendo abandonado por los inversores, está siendo cuestionado en su papel de moneda de reserva mundial. A su depreciación contribuye, de manera notable, la expectativa de los mercados, que creen que los tipos de interés permanecerán todavía muy bajos en Estados Unidos durante un largo periodo. El precio oficial del dinero fijado por la Reserva Federal se mantiene entre el 0% y el 0,25%, cuando en la zona euro está en el 1%.
martes, 20 de octubre de 2009
El Ibex 35 cae un 0,8% y pierde de nuevo los 11.800 puntos
El parqué madrileño continúa sin consolidar la senda alcista y se anota un descenso del 0,8%, tras el fuerte repunte de ayer, con lo que de nuevo se desinflaron las esperanzas de los inversores de que el Ibex lograse alcanzar los 11.900 puntos, al cerrar en la cota de los 11.790,2 enteros.
El Ibex abrió con un tímido ascenso, pero a media sesión se situó en terreno negativo, arrastrado por el descenso de la mayoría de los valores del selectivo, y tras la apertura de Wall Street pronunció su descenso hasta rozar casi el 1%.
Algunos datos macro, como el menor crecimiento de lo previsto de las viviendas iniciadas en EEUU durante septiembre, la caída de los precios de la producción industrial en este país y el temor a que 2010 sea peor de lo previsto han vuelto a tambalear la confianza de los inversores en el mercado, que, ante la previsión de publicación de los resultados de las empresas la próxima semana, han preferido recoger beneficios.
El Ibex abrió con un tímido ascenso, pero a media sesión se situó en terreno negativo, arrastrado por el descenso de la mayoría de los valores del selectivo, y tras la apertura de Wall Street pronunció su descenso hasta rozar casi el 1%.
Algunos datos macro, como el menor crecimiento de lo previsto de las viviendas iniciadas en EEUU durante septiembre, la caída de los precios de la producción industrial en este país y el temor a que 2010 sea peor de lo previsto han vuelto a tambalear la confianza de los inversores en el mercado, que, ante la previsión de publicación de los resultados de las empresas la próxima semana, han preferido recoger beneficios.
lunes, 19 de octubre de 2009
Los expertos trasladan la recuperación de la economía española a finales de 2011
Los expertos coinciden en que la economía española, en recesión desde hace casi un año, ya ha tocado fondo. Un mensaje que serviría de consuelo si no fuera acompañado del siguiente: «Nadie vislumbra una recuperación en el corto plazo». Así se desprende del Consenso de Analistas que elabora periódicamente la consultora Price WaterHouse Coopers.
El informe desvela que la abrumadora mayoría de los 317 expertos y empresarios consultados no cree que España se encuentre ante el inicio de ninguna recuperación. Una luz de esperanza que sitúan en el mejor de los casos a finales de 2011 o, incluso, ya entrado el ejercicio 2012. Sobre el revulsivo necesario para iniciar esa ansiada recuperación los panelistas se dividen entre aquellos que reclaman profundas reformas y los que señalan que la solución dependerá del comportamiento de la coyuntura internacional.
Un 83% de los consultados afirma que la banca nacional «no ha aflorado de forma correcta en sus balances la pérdida de valor de sus activos». La mayoría reclama un cambio en el sistema financiero que afecte a las cajas y a los bancos de tamaño mediano.
El informe desvela que la abrumadora mayoría de los 317 expertos y empresarios consultados no cree que España se encuentre ante el inicio de ninguna recuperación. Una luz de esperanza que sitúan en el mejor de los casos a finales de 2011 o, incluso, ya entrado el ejercicio 2012. Sobre el revulsivo necesario para iniciar esa ansiada recuperación los panelistas se dividen entre aquellos que reclaman profundas reformas y los que señalan que la solución dependerá del comportamiento de la coyuntura internacional.
Un 83% de los consultados afirma que la banca nacional «no ha aflorado de forma correcta en sus balances la pérdida de valor de sus activos». La mayoría reclama un cambio en el sistema financiero que afecte a las cajas y a los bancos de tamaño mediano.
viernes, 15 de mayo de 2009
El PIB se contrae al 2,9%
La economía española se contrajo un 2,9% en tasa interanual en el primer trimestre del año y un 1,8% en tasa intertrimestral, en ambos casos los peores registros en un trimestre desde 1970 cuando el Instituto Nacional de Estadística (INE) comenzó a realizar las estadísticas de Contabilidad Nacional.
Según el avance de la Contabilidad Nacional Trimestral publicado hoy por el INE, la contracción del PIB español fue resultado de la contribución negativa de la demanda nacional, que se vio compensada sólo en parte por una aportación positiva del sector exterior. La caída del PIB en un 2,9% es la segunda reducción interanual consecutiva tras la contracción del 0,7% experimentada en el cuarto trimestre de 2008, y contrasta con el avance del 2,7% que registró en el primer trimestre del año pasado.
Por su parte, la variación intertrimestral de la economía española se situó en el -1,8% en el primer trimestre, frente al -1% y al -0,3% del cuarto y tercer trimestre de 2008, respectivamente. Con esto, ya son tres los trimestres consecutivos en los que se contrae el PIB español, que oficialmente entró en recesión (dos trimestres de crecimiento negativo) a finales del año pasado.
Los datos publicados hoy por el INE coinciden con las estimaciones realizadas por el Banco de España en su último boletín económico. En él, el banco emisor aseguraba que la caída del PIB se había intensificado en España durante los primeros meses del año en un entorno recesivo mundial caracterizado por el deterioro de la confianza de los agentes, el colapso del comercio internacional y la persistencia de las tensiones en los mercados financieros, aunque algo atenuadas.
Según el avance de la Contabilidad Nacional Trimestral publicado hoy por el INE, la contracción del PIB español fue resultado de la contribución negativa de la demanda nacional, que se vio compensada sólo en parte por una aportación positiva del sector exterior. La caída del PIB en un 2,9% es la segunda reducción interanual consecutiva tras la contracción del 0,7% experimentada en el cuarto trimestre de 2008, y contrasta con el avance del 2,7% que registró en el primer trimestre del año pasado.
Por su parte, la variación intertrimestral de la economía española se situó en el -1,8% en el primer trimestre, frente al -1% y al -0,3% del cuarto y tercer trimestre de 2008, respectivamente. Con esto, ya son tres los trimestres consecutivos en los que se contrae el PIB español, que oficialmente entró en recesión (dos trimestres de crecimiento negativo) a finales del año pasado.
Los datos publicados hoy por el INE coinciden con las estimaciones realizadas por el Banco de España en su último boletín económico. En él, el banco emisor aseguraba que la caída del PIB se había intensificado en España durante los primeros meses del año en un entorno recesivo mundial caracterizado por el deterioro de la confianza de los agentes, el colapso del comercio internacional y la persistencia de las tensiones en los mercados financieros, aunque algo atenuadas.
jueves, 14 de mayo de 2009
IPC por comunidades autonomas
Por comunidades autónomas, los precios cayeron en tasa interanual más que la media en Castilla-La Mancha (-1,2%), Castilla y León (-0,7%), Galicia (-0,6%), Andalucía (-0,5%), Cantabria (-0,5%), Murcia (-0,5%), Canarias (-0,4%), Extremadura (-0,4%) y Asturias (-0,3%).
En Navarra y La Rioja los precios descendieron igual que la media (-0,2%), mientras que en la Comunidad Valenciana, Aragón e Islas Baleares lo hicieron el -0,1%.
En cambio, subieron en el País Vasco (0,5%), Cataluña (0,4%) y Madrid (0,1%), mientras que en las ciudades de Ceuta y Melilla lo hicieron el 0,7 y el 0,3%, respectivamente.
Asimismo, el diferencial de inflación con la zona euro se situó en ocho décimas favorable a España, la tasa más alta desde la entrada en la moneda única.
En Navarra y La Rioja los precios descendieron igual que la media (-0,2%), mientras que en la Comunidad Valenciana, Aragón e Islas Baleares lo hicieron el -0,1%.
En cambio, subieron en el País Vasco (0,5%), Cataluña (0,4%) y Madrid (0,1%), mientras que en las ciudades de Ceuta y Melilla lo hicieron el 0,7 y el 0,3%, respectivamente.
Asimismo, el diferencial de inflación con la zona euro se situó en ocho décimas favorable a España, la tasa más alta desde la entrada en la moneda única.
miércoles, 13 de mayo de 2009
La inflacion interanual baja al -0,2%
La tasa interanual del Índice de Precios de Consumo (IPC) cayó una décima y se situó en abril en el -0,2%, lo que supone intensificar la tendencia negativa en la que entró durante el pasado mes por primera vez en su historia, a pesar de que los precios subieron ese mes el 1% con respecto a marzo, según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).
Desde 1961, año en el que se inicia la serie histórica del IPC, nunca se había experimentado una tasa interanual tan negativa de crecimiento de los precios, después de que el mes pasado cayera ya una décima. En abril, el IPC registró su noveno descenso consecutivo. La tasa final, del -0,2%, contrasta con la obtenida en el mismo mes de 2008 (4,2%), uno de los meses en los que los precios mantenían una senda ascendente debido al encarecimiento del barril del crudo.
Desde 1961, año en el que se inicia la serie histórica del IPC, nunca se había experimentado una tasa interanual tan negativa de crecimiento de los precios, después de que el mes pasado cayera ya una décima. En abril, el IPC registró su noveno descenso consecutivo. La tasa final, del -0,2%, contrasta con la obtenida en el mismo mes de 2008 (4,2%), uno de los meses en los que los precios mantenían una senda ascendente debido al encarecimiento del barril del crudo.
viernes, 24 de abril de 2009
El Euribor vuelve a bajar
El Euribor ha recuperado hoy la senda bajista y ha caído al 1,764 por ciento, con lo que la media mensual de abril cae por debajo del 1,780 y se sitúa ya en el 1,779 por ciento, la menor de su historia.
El indicador, el más utilizado para el cálculo de hipotecas, marcó el viernes 17 su mínimo histórico diario en el 1,761 por ciento, recuperó el lunes siete milésimas y permaneció durante dos días en el 1,768 por ciento, para retroceder el miércoles hasta el 1,766 por ciento y repuntar de nuevo ayer hasta el 1,769 por ciento.
Pese a estos vaivenes, el Euribor mantiene desde hace casi siete meses una tendencia bajista que lo ha llevado desde el 5,248 por ciento de octubre de 2008 al 1,77 por ciento con el que, a falta de cinco sesiones para que concluya el mes, cerrará abril.
Los analistas consultados por EFE consideran que el indicador tiene aún recorrido bajista y podría situarse a mediados de año en torno al 1,5 por ciento.
El Euribor sube o baja en función de las subidas o bajadas de tipos en la zona del euro, actualmente en el 1,25 por ciento. Para su próxima reunión de mayo, los responsables del Banco Central Europeo (BCE) se mostraron dispuestos a aprobar nuevos recortes, aunque expresaron sus reticencias a establecer en la Eurozona tasas de interés cercanas a cero.
Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) recomendó el miércoles BCE reducir aún más las tasas de interés para estimular el gasto, lo que podría forzar al regulador europeo a aprobar en mayo recortes mayores de lo previsto.
El indicador, el más utilizado para el cálculo de hipotecas, marcó el viernes 17 su mínimo histórico diario en el 1,761 por ciento, recuperó el lunes siete milésimas y permaneció durante dos días en el 1,768 por ciento, para retroceder el miércoles hasta el 1,766 por ciento y repuntar de nuevo ayer hasta el 1,769 por ciento.
Pese a estos vaivenes, el Euribor mantiene desde hace casi siete meses una tendencia bajista que lo ha llevado desde el 5,248 por ciento de octubre de 2008 al 1,77 por ciento con el que, a falta de cinco sesiones para que concluya el mes, cerrará abril.
Los analistas consultados por EFE consideran que el indicador tiene aún recorrido bajista y podría situarse a mediados de año en torno al 1,5 por ciento.
El Euribor sube o baja en función de las subidas o bajadas de tipos en la zona del euro, actualmente en el 1,25 por ciento. Para su próxima reunión de mayo, los responsables del Banco Central Europeo (BCE) se mostraron dispuestos a aprobar nuevos recortes, aunque expresaron sus reticencias a establecer en la Eurozona tasas de interés cercanas a cero.
Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) recomendó el miércoles BCE reducir aún más las tasas de interés para estimular el gasto, lo que podría forzar al regulador europeo a aprobar en mayo recortes mayores de lo previsto.
viernes, 20 de marzo de 2009
El Euríbor cae una centésima y vuelve a marcar un mínimo histórico diario
El Euríbor perdió hoy una centésima en su negociación diaria y volvió a marcar un mínimo histórico intradía en el 1,866 por ciento, con lo que la media de marzo baja ya al 1,940 por ciento.
A falta de siete sesiones para que concluya el mes, la media mensual será la más baja de los diez años de historia del indicador, por debajo del 2,014 por ciento de junio de 2003.
Según los analistas consultados por EFE, el Euribor, que es el tipo más utilizado para el cálculo de préstamos hipotecarios, podría cerrar marzo en el 1,92 por ciento.
De este modo, las hipotecas suscritas hace un año por un importe de 150.000 euros que se revisen el próximo mes experimentarán reducciones de 2.500 euros, y para aquellas cuyo importe se elevaba a 300.000 euros, el ahorro será de cerca de 5.000 euros.
A falta de siete sesiones para que concluya el mes, la media mensual será la más baja de los diez años de historia del indicador, por debajo del 2,014 por ciento de junio de 2003.
Según los analistas consultados por EFE, el Euribor, que es el tipo más utilizado para el cálculo de préstamos hipotecarios, podría cerrar marzo en el 1,92 por ciento.
De este modo, las hipotecas suscritas hace un año por un importe de 150.000 euros que se revisen el próximo mes experimentarán reducciones de 2.500 euros, y para aquellas cuyo importe se elevaba a 300.000 euros, el ahorro será de cerca de 5.000 euros.
jueves, 5 de marzo de 2009
Resumen del Euribor
Medias mensuales del Euribor
- Enero 2008: 4,498
- Febrero 2008: 4,349
- Marzo 2008: 4,590
- Abril 2008: 4,820
- Mayo 2008: 4,994
- Junio 2008: 5,361
- Julio 2008: 5,393
- Agosto 2008: 5,323
- Septiembre 2008: 5,384
- Octubre 2008: 5,248
- Noviembre 2008: 4,350
- Diciembre 2008: 3,452
- Enero 2009: 2,622
- Febrero 2009: 2,135
- Enero 2008: 4,498
- Febrero 2008: 4,349
- Marzo 2008: 4,590
- Abril 2008: 4,820
- Mayo 2008: 4,994
- Junio 2008: 5,361
- Julio 2008: 5,393
- Agosto 2008: 5,323
- Septiembre 2008: 5,384
- Octubre 2008: 5,248
- Noviembre 2008: 4,350
- Diciembre 2008: 3,452
- Enero 2009: 2,622
- Febrero 2009: 2,135
miércoles, 4 de marzo de 2009
El Euribor se sitúa por debajo del 2% a la espera de una nueva bajada de tipos
El Euribor ha bajado hasta el 1,993% en su cotización diaria, con lo que se sitúa por debajo del 2% por primera vez desde abril de 2004, a la espera de la reunión que mantendrá mañana el Banco Central Europeo (BCE), en la que se espera un nuevo recorte de los tipos de interés en la zona del euro.
El indicador más utilizado para el cálculo de hipotecas en España no registra un nivel diario tan bajo desde el 1,978% logrado el primer día de abril de 2004. La nueva bajada sitúa la media mensual del indicador en el 2,008%, con lo qu podría cerrar marzo con la tasa más baja de sus diez años de historia.
En marzo de 2004, el Euribor marcó la segunda media mensual más baja de su historia, en el 2,055%, una tasa que sólo fue superada en junio de 2003, cuando el indicador cerró en el 2,014%. De este modo, los recortes de los últimos cuatro meses, que llegaron a encadenar 91 jornadas consecutivas de descensos, podrían situar la media mensual del indicador por debajo del 2% por primera vez en su historia.
Los analistas creen que el Euribor continuará a la baja en las próximas semanas, animado por la posible bajada de tipos que realizará mañana el BCE.
Con vistas a la reunión del BCE
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo se reúne mañana para decidir sobre los tipos de interés en la zona del euro, actualmente en el 2%. El mercado prevé que el organismo recortará entre un cuarto y medio punto la tasa, lo que incidiría directamente en el Euribor, que es el tipo de interés al que los bancos se prestan dinero en la zona del euro.
Al consenso de los mercados se une lo dicho por el presidente de la entidad, Jean-Claude Trichet, tras la reunión de enero, en la que dejó entrever un nuevo recorte en marzo. Así, el indicador podría situarse en torno al 1,50% a mediados de este año.
El Servicio de Estudios del BBVA pronosticó ayer que el Euribor se situará ligeramente por encima del 1% este año, una tasa que prevé que se mantenga también durante 2010. Según sus previsiones, el Banco Central Europeo (BCE) rebajará en medio punto los tipos de interés, hasta el 1,5%, y seguirá reduciéndolos durante el año hasta situarlos entre el 0 y el 0,5%. Así, los tipos se mantendrán bajos durante 2009 y "posiblemente" en 2010, aunque ve muy difícil que haya tipos negativos en la zona del euro.
El indicador más utilizado para el cálculo de hipotecas en España no registra un nivel diario tan bajo desde el 1,978% logrado el primer día de abril de 2004. La nueva bajada sitúa la media mensual del indicador en el 2,008%, con lo qu podría cerrar marzo con la tasa más baja de sus diez años de historia.
En marzo de 2004, el Euribor marcó la segunda media mensual más baja de su historia, en el 2,055%, una tasa que sólo fue superada en junio de 2003, cuando el indicador cerró en el 2,014%. De este modo, los recortes de los últimos cuatro meses, que llegaron a encadenar 91 jornadas consecutivas de descensos, podrían situar la media mensual del indicador por debajo del 2% por primera vez en su historia.
Los analistas creen que el Euribor continuará a la baja en las próximas semanas, animado por la posible bajada de tipos que realizará mañana el BCE.
Con vistas a la reunión del BCE
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo se reúne mañana para decidir sobre los tipos de interés en la zona del euro, actualmente en el 2%. El mercado prevé que el organismo recortará entre un cuarto y medio punto la tasa, lo que incidiría directamente en el Euribor, que es el tipo de interés al que los bancos se prestan dinero en la zona del euro.
Al consenso de los mercados se une lo dicho por el presidente de la entidad, Jean-Claude Trichet, tras la reunión de enero, en la que dejó entrever un nuevo recorte en marzo. Así, el indicador podría situarse en torno al 1,50% a mediados de este año.
El Servicio de Estudios del BBVA pronosticó ayer que el Euribor se situará ligeramente por encima del 1% este año, una tasa que prevé que se mantenga también durante 2010. Según sus previsiones, el Banco Central Europeo (BCE) rebajará en medio punto los tipos de interés, hasta el 1,5%, y seguirá reduciéndolos durante el año hasta situarlos entre el 0 y el 0,5%. Así, los tipos se mantendrán bajos durante 2009 y "posiblemente" en 2010, aunque ve muy difícil que haya tipos negativos en la zona del euro.
jueves, 26 de febrero de 2009
La caída del Euríbor ahorrará a los hipotecados 1.900 euros al año
El Euríbor, tipo al que se conceden la mayoría de las hipotecas en España, cayó hoy en tasa diaria hasta el 2,043%, prácticamente el mismo nivel de los tipos oficiales de interés (2%), y cerrará febrero en el entorno del 2,1%, lo que se traducirá en un ahorro de unos 164 euros en la cuota mensual de las hipotecas y de 1.900 euros al año.
A falta de un día hábil para que termine el mes, la media del Euríbor se sitúa en el 2,141%, más de dos puntos por debajo de la tasa registrada en febrero de 2008, cuando el índice alcanzó el 4,343%. Esta tasa se sitúa en niveles de junio de 2005, cuando el Euríbor se colocó en el 2,103%.
Estos descensos repercutirán a la baja en las cuotas hipotecarias que abonan las familias a las entidades financieras. En concreto, en una hipoteca media sobre vivienda, que según el Instituto Nacional de Estadística se situó en noviembre en 132.103 euros, a un plazo de 25 años y con un diferencial de 0,75 puntos sobre el Euríbor, la cuota mensual pasaría de unos 780 euros a 616 euros, lo que implica un ahorro de unos 164 euros mensuales y de 1.900 euros al año.
La caída del indicador en los últimos meses ha sido incluso mayor de lo que esperaban los expertos, que auguraban una reducción hasta el 2% a mediados de año, referencia a la que el Euríbor se ha acercado antes de lo esperado.
Asimismo, los expertos prevén que el Banco Central Europeo (BCE) decida en su reunión del 5 de marzo recortar de nuevo el precio del dinero, lo que acentuaría el descenso del indicador que se utiliza como referencia en las hipotecas.
Al ser preguntado ayer sobre la magnitud de la bajada, el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, recordó que la institución monetaria no se compromete de antemano a nada, pero subrayó que tampoco "suele sorprender al mercado".
El también miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) eludía así especificar si el organismo que preside Jean Claude Trichet recortará próximamente el precio del dinero en medio punto, hasta situar los tipos de interés en el 1,5%.
Expertos e inversores dan por descontado que el organismo recortará el precio del dinero ante el progresivo deterioro de la economía en la zona euro y el cada vez mayor control sobre la evolución de precios, escenario que ya apuntó Trichet al afirmar que el actual nivel de tipos no es el "límite inferior" de la política monetaria.
A falta de un día hábil para que termine el mes, la media del Euríbor se sitúa en el 2,141%, más de dos puntos por debajo de la tasa registrada en febrero de 2008, cuando el índice alcanzó el 4,343%. Esta tasa se sitúa en niveles de junio de 2005, cuando el Euríbor se colocó en el 2,103%.
Estos descensos repercutirán a la baja en las cuotas hipotecarias que abonan las familias a las entidades financieras. En concreto, en una hipoteca media sobre vivienda, que según el Instituto Nacional de Estadística se situó en noviembre en 132.103 euros, a un plazo de 25 años y con un diferencial de 0,75 puntos sobre el Euríbor, la cuota mensual pasaría de unos 780 euros a 616 euros, lo que implica un ahorro de unos 164 euros mensuales y de 1.900 euros al año.
La caída del indicador en los últimos meses ha sido incluso mayor de lo que esperaban los expertos, que auguraban una reducción hasta el 2% a mediados de año, referencia a la que el Euríbor se ha acercado antes de lo esperado.
Asimismo, los expertos prevén que el Banco Central Europeo (BCE) decida en su reunión del 5 de marzo recortar de nuevo el precio del dinero, lo que acentuaría el descenso del indicador que se utiliza como referencia en las hipotecas.
Al ser preguntado ayer sobre la magnitud de la bajada, el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, recordó que la institución monetaria no se compromete de antemano a nada, pero subrayó que tampoco "suele sorprender al mercado".
El también miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) eludía así especificar si el organismo que preside Jean Claude Trichet recortará próximamente el precio del dinero en medio punto, hasta situar los tipos de interés en el 1,5%.
Expertos e inversores dan por descontado que el organismo recortará el precio del dinero ante el progresivo deterioro de la economía en la zona euro y el cada vez mayor control sobre la evolución de precios, escenario que ya apuntó Trichet al afirmar que el actual nivel de tipos no es el "límite inferior" de la política monetaria.
martes, 24 de febrero de 2009
El Euribor baja al 2,064% y rebajará las hipotecas unos 170 euros al mes
El Euribor a doce meses marcó hoy el 2,064%, con lo que cerrará la media mensual en torno al 2,1%, según datos del mercado, lo que supondrá una rebaja de unos 170 euros de media al mes o de más de 2.000 euros al año para las personas que revisen sus préstamos hipotecarios con la referencia de febrero.
A falta de tres jornadas para que termine el mes, el indicador más utilizado para calcular las cuotas de las hipotecas en España, volvió a bajar de nuevo, después de mantener ayer la cotización del viernes, cuando se situó en el 2,074%.
El indicador, que subió por primera vez el pasado jueves tras 91 sesiones consecutivas de descensos, no registra una cotización diaria tan baja desde junio de 2005.
De esta manera, la media mensual del Euribor se situó en el 2,152% por ciento, frente al 4,349% que alcanzó en febrero de 2008, lo que le permitirá cerrar este mes en torno al 2,1%, un descenso que rebajará sustancialmente los préstamos hipotecarios que se revisen con la referencia de este mes.
En concreto, una hipoteca media de 150.000 euros con un plazo de amortización de 25 años y con un diferencial de 0,50 puntos sobre el Euribor se abaratará 177,83 euros al mes al pasar la cuota de 820,94 euros a 643,11 euros, lo que supone una rebaja de 2.133,96 euros al año.
Los analistas consultados por Efe señalan que el indicador continuará cayendo en las próximas semanas, animado por la posible bajada de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) en su reunión del 5 de marzo.
Los expertos dan por hecho que el BCE reducirá de nuevo los tipos desde el 2 por ciento actual, como dejó entrever en enero el presidente de la entidad, Jean-Claude Trichet.
Esto permitiría al Euribor reanudar la racha bajista que comenzó el 10 de octubre pasado y reflejaría, así mismo, la recuperación de la confianza en el mercado interbancario.
A falta de tres jornadas para que termine el mes, el indicador más utilizado para calcular las cuotas de las hipotecas en España, volvió a bajar de nuevo, después de mantener ayer la cotización del viernes, cuando se situó en el 2,074%.
El indicador, que subió por primera vez el pasado jueves tras 91 sesiones consecutivas de descensos, no registra una cotización diaria tan baja desde junio de 2005.
De esta manera, la media mensual del Euribor se situó en el 2,152% por ciento, frente al 4,349% que alcanzó en febrero de 2008, lo que le permitirá cerrar este mes en torno al 2,1%, un descenso que rebajará sustancialmente los préstamos hipotecarios que se revisen con la referencia de este mes.
En concreto, una hipoteca media de 150.000 euros con un plazo de amortización de 25 años y con un diferencial de 0,50 puntos sobre el Euribor se abaratará 177,83 euros al mes al pasar la cuota de 820,94 euros a 643,11 euros, lo que supone una rebaja de 2.133,96 euros al año.
Los analistas consultados por Efe señalan que el indicador continuará cayendo en las próximas semanas, animado por la posible bajada de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) en su reunión del 5 de marzo.
Los expertos dan por hecho que el BCE reducirá de nuevo los tipos desde el 2 por ciento actual, como dejó entrever en enero el presidente de la entidad, Jean-Claude Trichet.
Esto permitiría al Euribor reanudar la racha bajista que comenzó el 10 de octubre pasado y reflejaría, así mismo, la recuperación de la confianza en el mercado interbancario.
martes, 17 de febrero de 2009
El euribor alegra los bolsillos de los hipotecados
El Euríbor, tipo al que se conceden la mayoría de las hipotecas en España, mantuvo hoy su senda bajista y situó su tasa diaria en el 2,096%, con lo que la media mensual se coloca en el 2,183%, a menos de dos décimas de distancia de los tipos oficiales de interés (2%) y en niveles de julio de 2005.
A la espera de que el Banco Central Europeo (BCE) baje los tipos de interés en su reunión de marzo, y con los doce valores del indicador correspondientes a los días en los que ha habido actividad bancaria, la tasa mensual se sitúa casi 2,2 puntos por debajo del Euríbor de febrero de 2008 (4,349%).
Los expertos consultados por Europa Press dan por hecho que el Euríbor se situará en breve plazo en el 2%, nivel en que se encuentran actualmente los tipos oficiales de interés en la zona euro. De hecho, el mercado da por descontado que el instituto emisor bajará los tipos de interés para espolear una economía en recesión.
Para despejar dudas, el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, ha advertido de que "es muy probable" que el BCE baje los tipos de interés, ahora en el 2%, en su próxima reunión del mes de marzo, ya que las expectativas de inflación parecen bajo control.
A la luz de esta tendencia bajista surgida tras la acción coordinada de los bancos centrales de recortar los tipos de interés para luchar contra la crisis financiera, el Euríbor cerrará febrero a la baja y encadenará cinco meses consecutivos de caídas.
A la espera de que el Banco Central Europeo (BCE) baje los tipos de interés en su reunión de marzo, y con los doce valores del indicador correspondientes a los días en los que ha habido actividad bancaria, la tasa mensual se sitúa casi 2,2 puntos por debajo del Euríbor de febrero de 2008 (4,349%).
Los expertos consultados por Europa Press dan por hecho que el Euríbor se situará en breve plazo en el 2%, nivel en que se encuentran actualmente los tipos oficiales de interés en la zona euro. De hecho, el mercado da por descontado que el instituto emisor bajará los tipos de interés para espolear una economía en recesión.
Para despejar dudas, el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, ha advertido de que "es muy probable" que el BCE baje los tipos de interés, ahora en el 2%, en su próxima reunión del mes de marzo, ya que las expectativas de inflación parecen bajo control.
A la luz de esta tendencia bajista surgida tras la acción coordinada de los bancos centrales de recortar los tipos de interés para luchar contra la crisis financiera, el Euríbor cerrará febrero a la baja y encadenará cinco meses consecutivos de caídas.
viernes, 13 de febrero de 2009
La economía de la eurozona se desploma un 1,5% en el último trimestre de 2008
La economía de los países del euro creció el año pasado el 0,7%, mientras que la de la UE avanzó el 0,9%, según los primeros cálculos difundidos hoy por la oficina estadística comunitaria, Eurostat.
En los tres últimos meses del año, tanto el PIB de la zona del euro como el de la UE se contrajeron el 1,5% (frente al 0,2% del trimestre previo).
De esta manera, el área de la moneda única acumula tres trimestres seguidos con descenso de la actividad y se confirma la entrada en recesión de la economía de los Veintisiete, al caer su PIB dos trimestres seguidos.
Estos primeros cálculos de la oficina estadística comunitaria, Eurostat, reflejan el brusco frenazo experimentado por la economía europea el año pasado, ya que el crecimiento pasó del 2,6% de 2007 al 0,7% en la eurozona y del 2,9% al 0,9% en toda la Unión.
La economía española también se contrajo entre octubre y diciembre, el 1%, por segundo trimestre consecutivo, con lo que se unió al grupo de países en recesión técnica.
De los quince Estados miembros sobre los que Eurostat ofreció datos actualizados, seis han entrado en recesión.
Entre las cinco grandes economías de la Unión, Francia es la única que se salva, por el momento, de esta situación, ya que Alemania e Italia ya llevan tres trimestres con el PIB en retroceso y España y el Reino Unido dos.
En los tres últimos meses del año, tanto el PIB de la zona del euro como el de la UE se contrajeron el 1,5% (frente al 0,2% del trimestre previo).
De esta manera, el área de la moneda única acumula tres trimestres seguidos con descenso de la actividad y se confirma la entrada en recesión de la economía de los Veintisiete, al caer su PIB dos trimestres seguidos.
Estos primeros cálculos de la oficina estadística comunitaria, Eurostat, reflejan el brusco frenazo experimentado por la economía europea el año pasado, ya que el crecimiento pasó del 2,6% de 2007 al 0,7% en la eurozona y del 2,9% al 0,9% en toda la Unión.
La economía española también se contrajo entre octubre y diciembre, el 1%, por segundo trimestre consecutivo, con lo que se unió al grupo de países en recesión técnica.
De los quince Estados miembros sobre los que Eurostat ofreció datos actualizados, seis han entrado en recesión.
Entre las cinco grandes economías de la Unión, Francia es la única que se salva, por el momento, de esta situación, ya que Alemania e Italia ya llevan tres trimestres con el PIB en retroceso y España y el Reino Unido dos.
martes, 10 de febrero de 2009
El Euríbor se acerca al precio oficial del dinero
El Euríbor, tipo al que se conceden la mayoría de las hipotecas en España, ahondó hoy en la senda bajista que inició en octubre y situó su tasa diaria en el 2,177%, lo que sitúa la media mensual en el 2,22%, muy cerca del precio oficial del dinero (2%) fijado por el Banco Central Europeo (BCE) la semana pasada.
A la luz de esta tendencia bajista surgida tras la acción coordinada de los bancos centrales de recortar los tipos de interés para luchar contra la crisis financiera, el Euríbor cerrará febrero previsiblemente a la baja, con lo que encadenará cinco meses consecutivos de caídas.
Los expertos consultados por Europa Press dan por descontado que se situará cerca del 2% antes de mediados de año y, además, apuntan a la posibilidad de que el organismo que preside Jean Claude Trichet vuelva a bajar los tipos de interés para espolear una economía en recesión.
De hecho, el vicepresidente del Gobierno y ministro de Economía y Hacienda, Pedro Solbes, considera que todavía existe margen de maniobra suficiente en la zona euro para que el BCE baje los tipos para capear las turbulencias económicas, que llevarán a tocar fondo al crecimiento mundial en 2009.
En caso de que el indicador cerrase febrero alrededor del 2%, por debajo del 2,622% de enero, los consumidores podrían experimentar una caída superior a 150 euros en sus cuotas hipotecarias mensuales, lo que situaría el ahorro anual en unos 1.800 euros, por encima de los casi 1.700 euros anuales que se ahorrarán los usuarios que revisen su hipoteca con el euríbor de enero.
A la luz de esta tendencia bajista surgida tras la acción coordinada de los bancos centrales de recortar los tipos de interés para luchar contra la crisis financiera, el Euríbor cerrará febrero previsiblemente a la baja, con lo que encadenará cinco meses consecutivos de caídas.
Los expertos consultados por Europa Press dan por descontado que se situará cerca del 2% antes de mediados de año y, además, apuntan a la posibilidad de que el organismo que preside Jean Claude Trichet vuelva a bajar los tipos de interés para espolear una economía en recesión.
De hecho, el vicepresidente del Gobierno y ministro de Economía y Hacienda, Pedro Solbes, considera que todavía existe margen de maniobra suficiente en la zona euro para que el BCE baje los tipos para capear las turbulencias económicas, que llevarán a tocar fondo al crecimiento mundial en 2009.
En caso de que el indicador cerrase febrero alrededor del 2%, por debajo del 2,622% de enero, los consumidores podrían experimentar una caída superior a 150 euros en sus cuotas hipotecarias mensuales, lo que situaría el ahorro anual en unos 1.800 euros, por encima de los casi 1.700 euros anuales que se ahorrarán los usuarios que revisen su hipoteca con el euríbor de enero.
miércoles, 4 de febrero de 2009
Crisis Ninja
Capitulo sexto (http://leopoldoabadia.blogspot.com) Autor de la Crisis Ninja Leopoldo Abadia
32. Varios Bancos estadounidenses, como el Bank of America, JP Morgan y Wells Fargo, han lanzado un plan, llamado “PROYECTO LÍNEA DE VIDA” cuyo objetivo principal es ampliar los plazos del procedimiento de impago de las personas que tienen hipotecas y están en situación delicada. Se trata de dar un tiempo de respiro a los ninjas para que puedan intentar poner sus deudas en orden.
33. Comentario: Supongo que “Línea de vida” es la traducción española de “lifeline”, que, según un diccionario que tengo, quiere decir “cable que se echa al agua para intentar salvar a alguien que se está ahogando”. O sea, “Proyecto Línea de Vida” quiere decir “Proyecto echar un cable”.
34. Las cuatro grandes auditoras (Deloitte, Ernst & Young, KPMG y PricewaterhouseCoopers -PwC-) están en un momento clave para mantener su reputación.
35. El otro día se reunió en Tokio el Comité Técnico de la ORGANIZACIÓN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE VALORES (IOSCO) y tomó la decisión de que las agencias de rating no podrán diseñar ni calificar Activos. Es decir, no podrán inventar cosas como los MBS, lo CDO, etc., y, además, calificarlos, o sea, decir que son de fiar.
36. Y AHORA, ¿QUÉ VA A PASAR?37. Para hacerme una idea, he estado en dos sesiones en el IESE (muy buenas, por cierto) y he leído los Comentarios de Coyuntura Económica, del IESE, de Febrero 2008, La Vanguardia, Expansión, Actualidad Económica y Time Magazine. Lo que he entendido es lo siguiente:38. EUROPA (NO OLVIDAR QUE ESPAÑA ESTÁ EN EUROPA)38.1. ÍNDICES
De confianza de los consumidores. Muy bajo, y bajando por 7º mes consecutivo.
De confianza dentro del sector industrial. Descenso muy marcado. En España, más que en la media europea.
Ventas al por menor, o sea, lo que tú yo compramos cuando salimos de compras. Bajando significativamente a lo largo del año, y mucho más en los últimos meses. O sea, que la gente (tú y yo) empieza a tener miedo y dice: “este traje que llevo aún puede aguantar un poco más”.
Indicador Sintético de Actividad. Avanza, con 6 meses de antelación, el comportamiento general de la economía:o Licitaciones de obrao Consumo de cementoo Matriculacioneso Ocupación laboralo Confianza dentro del sector industrialo Facturación de grandes empresaso Ventas al por menoro Etc.Lleva un perfil descendente desde el cierre de 2006.
32. Varios Bancos estadounidenses, como el Bank of America, JP Morgan y Wells Fargo, han lanzado un plan, llamado “PROYECTO LÍNEA DE VIDA” cuyo objetivo principal es ampliar los plazos del procedimiento de impago de las personas que tienen hipotecas y están en situación delicada. Se trata de dar un tiempo de respiro a los ninjas para que puedan intentar poner sus deudas en orden.
33. Comentario: Supongo que “Línea de vida” es la traducción española de “lifeline”, que, según un diccionario que tengo, quiere decir “cable que se echa al agua para intentar salvar a alguien que se está ahogando”. O sea, “Proyecto Línea de Vida” quiere decir “Proyecto echar un cable”.
34. Las cuatro grandes auditoras (Deloitte, Ernst & Young, KPMG y PricewaterhouseCoopers -PwC-) están en un momento clave para mantener su reputación.
35. El otro día se reunió en Tokio el Comité Técnico de la ORGANIZACIÓN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE VALORES (IOSCO) y tomó la decisión de que las agencias de rating no podrán diseñar ni calificar Activos. Es decir, no podrán inventar cosas como los MBS, lo CDO, etc., y, además, calificarlos, o sea, decir que son de fiar.
36. Y AHORA, ¿QUÉ VA A PASAR?37. Para hacerme una idea, he estado en dos sesiones en el IESE (muy buenas, por cierto) y he leído los Comentarios de Coyuntura Económica, del IESE, de Febrero 2008, La Vanguardia, Expansión, Actualidad Económica y Time Magazine. Lo que he entendido es lo siguiente:38. EUROPA (NO OLVIDAR QUE ESPAÑA ESTÁ EN EUROPA)38.1. ÍNDICES
De confianza de los consumidores. Muy bajo, y bajando por 7º mes consecutivo.
De confianza dentro del sector industrial. Descenso muy marcado. En España, más que en la media europea.
Ventas al por menor, o sea, lo que tú yo compramos cuando salimos de compras. Bajando significativamente a lo largo del año, y mucho más en los últimos meses. O sea, que la gente (tú y yo) empieza a tener miedo y dice: “este traje que llevo aún puede aguantar un poco más”.
Indicador Sintético de Actividad. Avanza, con 6 meses de antelación, el comportamiento general de la economía:o Licitaciones de obrao Consumo de cementoo Matriculacioneso Ocupación laboralo Confianza dentro del sector industrialo Facturación de grandes empresaso Ventas al por menoro Etc.Lleva un perfil descendente desde el cierre de 2006.
martes, 3 de febrero de 2009
Crisis Ninja
Capitulo quinto
22.5.08. Moody´s ha puesto en marcha una investigación interna sobre un informe que, por un error informático, asignó incorrectamente el grado de máxima solvencia fmnaciera (AAA) a productos complejos de Deuda europea. Lo peor es que, cuando se dieron cuenta del error, no bajaron el rating de esos productos.
22. Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo, la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.
Un amigo mío me ha preguntado: ¿De dónde saca el dinero el Banco Central Europeo? Para no complicar la explicación de la Crisis, he añadido un vocablo nuevo en este Diccionario: BCE, BANCO CENTRAL EUROPEO.
23. Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.
24. Mientras tanto, los FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarles del atasco en que se han metido.
25. Lógicamente, seguirá la historia en las actualizaciones mensuales de este Diccionario.
26. Las actualizaciones vienen a continuación:
27. ASEGURADORAS DE DEUDA. Actúan como avalistas en todas las emisiones de Deuda. Como sólo se dedican a eso, se les llama MONOLINE. Comenzaron asegurando Deuda Pública de Instituciones oficiales de Estados Unidos y hace 5 años decidieron ampliar su negocio y lanzarse a las emisiones privadas. Avalan cualquier tipo de bono o vehículo estructurado (como los que hemos citado más arriba), lo que les ha convertido en las grandes víctimas del terremoto actual. Las aseguradoras más importantes y que ahora lo están pasando mal, son: Ambac, MBIA y ACA Capital.
28. La Reserva Federal norteamericana ha bajado los tipos de interés al 2.25 %, porque lo que más le preocupa es el crecimiento (quiere evitar la recesión.) Esto equivale a TIPOS DE INTERÉS NEGATIVOS, porque la inflación ha sido del 4 %. O sea, el coste real del dinero en USA es de 2.25 - 4 = -1.75 %.
29. Lo que pasa es que se le está empezando a disparar la inflación, por aquello del dinero fácil.
30. El Banco Central Europeo ha mantenido los tipos de interés en el 4 %, porque lo que más le preocupa es la inflación.31. Warren Buffet, financiero importante, ha lanzado un plan de ayuda a las monoline, para evitar su bajada de rating. Una bajada de rating en una aseguradora de riesgos es fatal. Equivale a decir: “Usted asegura los riesgos, pero no nos fiamos. ¿Quién le asegura a usted?” La contestación ahora es clara: Warren Buffet.
3.3.08. Pues no. Warren Buffet ha retirado su oferta. PERO un grupo de Bancos europeos y americanos han anunciado un plan para recapitalizarlas.
9.3.08. El Estado de California ha vendido una emisión de bonos sin asegurarla en las Monoline, porque dice que están tan mal que no merece la pena gastarse el dinero en pagar el seguro.
22.5.08. Moody´s ha puesto en marcha una investigación interna sobre un informe que, por un error informático, asignó incorrectamente el grado de máxima solvencia fmnaciera (AAA) a productos complejos de Deuda europea. Lo peor es que, cuando se dieron cuenta del error, no bajaron el rating de esos productos.
22. Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo, la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.
Un amigo mío me ha preguntado: ¿De dónde saca el dinero el Banco Central Europeo? Para no complicar la explicación de la Crisis, he añadido un vocablo nuevo en este Diccionario: BCE, BANCO CENTRAL EUROPEO.
23. Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.
24. Mientras tanto, los FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarles del atasco en que se han metido.
25. Lógicamente, seguirá la historia en las actualizaciones mensuales de este Diccionario.
26. Las actualizaciones vienen a continuación:
27. ASEGURADORAS DE DEUDA. Actúan como avalistas en todas las emisiones de Deuda. Como sólo se dedican a eso, se les llama MONOLINE. Comenzaron asegurando Deuda Pública de Instituciones oficiales de Estados Unidos y hace 5 años decidieron ampliar su negocio y lanzarse a las emisiones privadas. Avalan cualquier tipo de bono o vehículo estructurado (como los que hemos citado más arriba), lo que les ha convertido en las grandes víctimas del terremoto actual. Las aseguradoras más importantes y que ahora lo están pasando mal, son: Ambac, MBIA y ACA Capital.
28. La Reserva Federal norteamericana ha bajado los tipos de interés al 2.25 %, porque lo que más le preocupa es el crecimiento (quiere evitar la recesión.) Esto equivale a TIPOS DE INTERÉS NEGATIVOS, porque la inflación ha sido del 4 %. O sea, el coste real del dinero en USA es de 2.25 - 4 = -1.75 %.
29. Lo que pasa es que se le está empezando a disparar la inflación, por aquello del dinero fácil.
30. El Banco Central Europeo ha mantenido los tipos de interés en el 4 %, porque lo que más le preocupa es la inflación.31. Warren Buffet, financiero importante, ha lanzado un plan de ayuda a las monoline, para evitar su bajada de rating. Una bajada de rating en una aseguradora de riesgos es fatal. Equivale a decir: “Usted asegura los riesgos, pero no nos fiamos. ¿Quién le asegura a usted?” La contestación ahora es clara: Warren Buffet.
3.3.08. Pues no. Warren Buffet ha retirado su oferta. PERO un grupo de Bancos europeos y americanos han anunciado un plan para recapitalizarlas.
9.3.08. El Estado de California ha vendido una emisión de bonos sin asegurarla en las Monoline, porque dice que están tan mal que no merece la pena gastarse el dinero en pagar el seguro.
viernes, 30 de enero de 2009
Crisis Ninja
Crisis Ninja (Cuarto Capitulo)
19. Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007-2008” es muy serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?20. Pues muy buena pregunta, también. muy difícil de contestar, por varias razones:
Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de 100.000 a 500.000 millones de dólares) El 8.4.08, el FMI (FONDO MONETARIO INTERNACIONAL) ha dicho que la crisis alcanza el billón (americano) de dólares.Comentario: Ya sé que un billón americano (mil millones) no es como un billón español (un millón de millones), pero como agujero no está mal.
Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe.8.4.08. El FMI anima a los Bancos:I. A desvelar los préstamos de dudosa claridad relacionados con la crisis;II.A aceptar que han perdido el dinero y a captar capital para sanear sus Balances.III. El 19.2.08, Fitch rebajó el rating de Caixa Laietana de A- a BBB+, debido a “la creciente exposición al sector inmobiliario en los últimos tres años”.IV. Un día antes había rebajado el rating de Caixa Galicia., de A+ a A, con argumentos similares.V. 21.3.08. El Banco de España ha sugerido a las Cajas de Ahorros que intenten reducir su exposición al mercado inmobiliario.VI 30.4.08. Moody´s, que es otra Agencia de rating, ha bajado el rating a varias Cajas españolas y les ha dicho a otras que está revisando su calificación. (La Caja de Ahorros de San Quirico, por ahora, se está librando de la tormenta.) .La CECA (Confederación Española de Cajas de Ahorros) ha dicho que lo de Moody´s le parece una exageración.
Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.
Mientras tanto, nadie se fía de nadie.
21. Comentario:
Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”
Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas
Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonus que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonus guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien. **Ayer oí que, para el futuro, lo mejor será pagarles el bonus a los inventores de los instrumentos estructurados (MBS, CDO, etc.) con instrumentos estructurados que ellos mismo hayan inventado. Me pareció muy buena idea.)8.4.08. El FMI anima a los Bancos a vincular la remuneración de los directivos a objetivos a largo plazo. (O sea, usted ha inventado una cosa buenísima, increíble. Usted cobrará un incentivo dentro de 10 años, cuando se demuestre que es verdad, que los que se lo creyeron han ganado dinero, que aquello que usted ha inventado es fenomenal. Quizá 10 años son muchos. Pongamos 5.)Otra buena idea sería pagarles el bonus a los inventores de los instrumentos estructurados (MBS, CDO, etc.) con instrumentos estructurados que ellos mismos hayan inventado. Suena bien.
Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.
Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de la Caja de Ahorros de San Quirico.
Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio.
19. Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007-2008” es muy serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?20. Pues muy buena pregunta, también. muy difícil de contestar, por varias razones:
Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de 100.000 a 500.000 millones de dólares) El 8.4.08, el FMI (FONDO MONETARIO INTERNACIONAL) ha dicho que la crisis alcanza el billón (americano) de dólares.Comentario: Ya sé que un billón americano (mil millones) no es como un billón español (un millón de millones), pero como agujero no está mal.
Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe.8.4.08. El FMI anima a los Bancos:I. A desvelar los préstamos de dudosa claridad relacionados con la crisis;II.A aceptar que han perdido el dinero y a captar capital para sanear sus Balances.III. El 19.2.08, Fitch rebajó el rating de Caixa Laietana de A- a BBB+, debido a “la creciente exposición al sector inmobiliario en los últimos tres años”.IV. Un día antes había rebajado el rating de Caixa Galicia., de A+ a A, con argumentos similares.V. 21.3.08. El Banco de España ha sugerido a las Cajas de Ahorros que intenten reducir su exposición al mercado inmobiliario.VI 30.4.08. Moody´s, que es otra Agencia de rating, ha bajado el rating a varias Cajas españolas y les ha dicho a otras que está revisando su calificación. (La Caja de Ahorros de San Quirico, por ahora, se está librando de la tormenta.) .La CECA (Confederación Española de Cajas de Ahorros) ha dicho que lo de Moody´s le parece una exageración.
Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.
Mientras tanto, nadie se fía de nadie.
21. Comentario:
Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”
Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas
Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonus que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonus guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien. **Ayer oí que, para el futuro, lo mejor será pagarles el bonus a los inventores de los instrumentos estructurados (MBS, CDO, etc.) con instrumentos estructurados que ellos mismo hayan inventado. Me pareció muy buena idea.)8.4.08. El FMI anima a los Bancos a vincular la remuneración de los directivos a objetivos a largo plazo. (O sea, usted ha inventado una cosa buenísima, increíble. Usted cobrará un incentivo dentro de 10 años, cuando se demuestre que es verdad, que los que se lo creyeron han ganado dinero, que aquello que usted ha inventado es fenomenal. Quizá 10 años son muchos. Pongamos 5.)Otra buena idea sería pagarles el bonus a los inventores de los instrumentos estructurados (MBS, CDO, etc.) con instrumentos estructurados que ellos mismos hayan inventado. Suena bien.
Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.
Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de la Caja de Ahorros de San Quirico.
Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio.
jueves, 29 de enero de 2009
Crisis Ninja
Crisis Ninja (Tercer Capitulo)
17. Al llegar aquí y confiando en que no os hayáis perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se os haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.18. PERO:
A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.
Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron (o no pudieron) seguir pagando sus hipotecas.
Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.
Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de la Oficina de San Quirico llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.
Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirico lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.
Pero las cosas van más allá. Porque nadie -ni ellos- sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.
Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor (Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa cuya evolución (en general, hacia arriba) podéis ver en el vocablo EURIBOR de este Diccionario.
Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero.
Consecuencias:
I. No dan créditos
II. No dan hipotecas, con lo que las Colonial, Habitat, etc. lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.
III. El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales.
IV. Como los Bancos no tienen dinero,A) Venden sus participaciones en empresasB) Venden sus edificios
C) Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones
V. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.
VI. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.
VII. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.
VIII. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.
Para que no tengáis complejo de inferioridad: el 7.5.08, José Luis Malo de Molina, Director General del Servicio de Estudios del Banco de España, ha dicho que el efecto de la desaceleración
en el empleo está siendo más pronunciado de lo previsto C) Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones
V. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.
VI. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.
VII. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.
VIII. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.
17. Al llegar aquí y confiando en que no os hayáis perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se os haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.18. PERO:
A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.
Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron (o no pudieron) seguir pagando sus hipotecas.
Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.
Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de la Oficina de San Quirico llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.
Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirico lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.
Pero las cosas van más allá. Porque nadie -ni ellos- sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.
Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor (Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa cuya evolución (en general, hacia arriba) podéis ver en el vocablo EURIBOR de este Diccionario.
Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero.
Consecuencias:
I. No dan créditos
II. No dan hipotecas, con lo que las Colonial, Habitat, etc. lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.
III. El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales.
IV. Como los Bancos no tienen dinero,A) Venden sus participaciones en empresasB) Venden sus edificios
C) Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones
V. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.
VI. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.
VII. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.
VIII. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.
Para que no tengáis complejo de inferioridad: el 7.5.08, José Luis Malo de Molina, Director General del Servicio de Estudios del Banco de España, ha dicho que el efecto de la desaceleración
en el empleo está siendo más pronunciado de lo previsto C) Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones
V. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.
VI. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.
VII. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.
VIII. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.
miércoles, 28 de enero de 2009
Crisis Ninja
Crisis Ninja (Segundo Capitulo)
15. Comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirico, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.16. ¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:
Mediante créditos de otros Bancos (4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande)
Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc. (Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirico, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)
Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.
Incluyo aquí lo que decía el vocablo “Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:
RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.Los niveles son:AAA, el máximoAAABBBBBOtros, pero son muy malosEn general:Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AAUn Banco o Caja mediano, un rating de AEl 3.3.08, Fitch ha mantenido el rating del Ayuntamiento de Barcelona en AA+
Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:Llamaban:Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A)Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB)Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas
Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a inversores conservadores, y a intereses bajos.
Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos . pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bonus de final de año en función de la rentabilidad obtenida.
Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?
Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de la Caja de Ahorros de San Quirico siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.
Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re-rating, palabro que no existe, pero que sirve para entendernos)
El re-rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:I. Estructurarlos en tramos, a los que les llaman tranches, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:A). Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches: el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.B). Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.C) Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que os estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”.II. Para acabar de liar a los de San Quirico, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.III. No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”IV. Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.V. Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía extraordinariamente rentable la operación.
15. Comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirico, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.16. ¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:
Mediante créditos de otros Bancos (4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande)
Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc. (Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirico, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)
Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.
Incluyo aquí lo que decía el vocablo “Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:
RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.Los niveles son:AAA, el máximoAAABBBBBOtros, pero son muy malosEn general:Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AAUn Banco o Caja mediano, un rating de AEl 3.3.08, Fitch ha mantenido el rating del Ayuntamiento de Barcelona en AA+
Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:Llamaban:Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A)Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB)Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas
Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a inversores conservadores, y a intereses bajos.
Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos . pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bonus de final de año en función de la rentabilidad obtenida.
Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?
Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de la Caja de Ahorros de San Quirico siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.
Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re-rating, palabro que no existe, pero que sirve para entendernos)
El re-rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:I. Estructurarlos en tramos, a los que les llaman tranches, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:A). Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches: el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.B). Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.C) Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que os estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”.II. Para acabar de liar a los de San Quirico, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.III. No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”IV. Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.V. Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía extraordinariamente rentable la operación.
martes, 27 de enero de 2009
Crisis Ninja
CRISIS NINJA ( Primer Capitulo)
Antes la llamaba “Crisis 2007-2008”, pero como no sé cuánto va a durar, le he cambiado de nombre.
1. 2001. Explosión de la burbuja Internet.
2. La Reserva Federal de Estados Unidos baja en dos años el precio del dinero del 6.5 % al 1 %.
3. Esto dopa un mercado que empezaba a despegar: el mercado inmobiliario.
4. En 10 años, el precio real de las viviendas se multiplica por dos en Estados Unidos.
5. Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.
6. Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:
Daban préstamos a un bajo interés
Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)
Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía
7. A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:
Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses
Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)
8. En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:
A) Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los “ninja” (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)
B) Cobrarles más intereses, porque había más riesgo
C) Aprovechar el boom inmobiliario.
D) Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.
E) A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”I. Se llaman “hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las menos buenas.II. Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.
F) Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.
G) Este planteamiento fue bien durante algunos años. En esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algún caso, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.
9. Comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.10. En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):
Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirico de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.
11. Comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirico no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”
12. Además, resulta que existen las “Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:ACTIVO PASIVODinero en Caja Dinero que le han prestado otros BancosCréditos concedidos CapitalReservasTOTAL X millones X millones
Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.
13. Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas -prime y subprime- en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.
14. El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:
¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta “Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.
¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:I. El Banco de Illinois, con la cara limpiaII. El Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:ACTIVO PASIVOLos 10 paquetes de hipotecas Capital: lo que ha pagado por esos paquetes
Antes la llamaba “Crisis 2007-2008”, pero como no sé cuánto va a durar, le he cambiado de nombre.
1. 2001. Explosión de la burbuja Internet.
2. La Reserva Federal de Estados Unidos baja en dos años el precio del dinero del 6.5 % al 1 %.
3. Esto dopa un mercado que empezaba a despegar: el mercado inmobiliario.
4. En 10 años, el precio real de las viviendas se multiplica por dos en Estados Unidos.
5. Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.
6. Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:
Daban préstamos a un bajo interés
Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)
Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía
7. A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:
Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses
Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)
8. En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:
A) Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los “ninja” (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)
B) Cobrarles más intereses, porque había más riesgo
C) Aprovechar el boom inmobiliario.
D) Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.
E) A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”I. Se llaman “hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las menos buenas.II. Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.
F) Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.
G) Este planteamiento fue bien durante algunos años. En esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algún caso, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.
9. Comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.10. En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):
Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirico de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.
11. Comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirico no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”
12. Además, resulta que existen las “Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:ACTIVO PASIVODinero en Caja Dinero que le han prestado otros BancosCréditos concedidos CapitalReservasTOTAL X millones X millones
Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.
13. Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas -prime y subprime- en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.
14. El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:
¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta “Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.
¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:I. El Banco de Illinois, con la cara limpiaII. El Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:ACTIVO PASIVOLos 10 paquetes de hipotecas Capital: lo que ha pagado por esos paquetes
Buenafuente lee al abuelo Ninja
Andreu presentó en Barcelona el libro de Leopoldo Abadía, su último descubimiento televisivo. Este jubilado, autor de La crisis ninja y otros fenómenos de la economía actual, nos explica como capear los números rojos en estos tiempos tan dificiles.
viernes, 23 de enero de 2009
El Corte Ingles pagara solo 50 millones a su accionista disidentes
El Corte Inglés ha llegado a un acuerdo extrajudicial con el sobrino de Isidoro Álvarez y accionista de la compañía César Areces para pagarle alrededor de 50 millones de euros por su participación del 0,68%, lo que pone punto y final al litigio que mantenía en los tribunales desde 2006 por el precio de las acciones, según confirmaron fuentes cercanas.
El gigante distribuidor desembolsará finalmente una cifra que se sitúa entre los 37,2 millones de euros ofrecida, según el valor teórico contable, y los 98,5 millones de euros que pedía César Areces, basándose en el cálculo del valor real de la compañía.
El acuerdo se firmó el pasado mes de diciembre, tras cuatro meses de negociociaciones. Fuentes de la compañía confirmaron a Europa Press la firma de este acuerdo extrajudicial con Areces.
El precio de la venta, cuya cifra exacta no ha transcendido, fue "pactado libremente entre las partes" sin tomar uno de los dos métodos contables defendidos por las partes, según informaron fuentes jurídicas.
El acuerdo estuvo motivado por "las necesidades de liquidez" de César Areces, cuya economía personal se vio afectada por la "crisis financiera internacional", según las mismas fuentes.
De esta manera, finaliza el litigio por el precio de los títulos de El Corte Inglés que comenzó el diciembre de 2005 y desembocó en los tribunales en junio de 2006.
Los jueces no lograron determinar la valoración del precio de las acciones de El Corte Inglés, que ofrecía a Areces 37,2 millones de euros por su 0,68% basándose en el método del cálculo del activo neto real. El demandante solicitaba 98,5 millones de euros por su participación bajo el método de flujos de caja descontados.
En abril de 2007, la titular del Juzgado de lo Mercantil número 3 de Madrid, Miriam Iglesias, dictó sentencia a favor de César Areces y obligó a abonar los 98,5 millones de euros a la compañía, que presentó recurso contra la sentencia ante la Audiencia Provincial de Madrid.
El 29 de julio de 2007, la Audiencia Provincial de Madrid estimó el recurso de apelación presentado por El Corte Inglés y ordenó revocar la sentencia anterior.
El dictamen advertía de que "tampoco el tribunal dispone de los elementos necesarios para fijar el valor en su resolución", y que "la sala no encuentra en las actuaciones elementos fiables suficientes para fijar cuál es el valor real de las acciones".
El tribunal no admitió ninguna de las dos valoraciones planteadas por las partes, pero tampoco designó a un tercero para fijar el valor real de las acciones, lo que se interpretó como una llamada a la negociación, según fuentes jurídicas cercanas al caso consultadas por Europa Press. Ni los demandantes ni la empresa llegaron a recurrir la sentencia ante el Tribunal Supremo.
Pendiente de la demanda de los hermanos Areces
Por otro lado, aún queda pendiente de resolución judicial la petición similar de los otros tres hermanos de César, Ramón, Rosario y María Jesús Areces Fuentes, que por el momento no se plantean negociar con la compañía y que seguirán defendiendo la venta de sus acciones a valor de 2005.
La resolución de esta demanda podría no ser similar al de César Areces, ya que éste presentó su petición de venta de acciones en marzo de 2005, mientras que sus hermanos lo hicieron en diciembre de 2005, después de que en agosto la junta general de accionistas cambiara los estatutos para permitir que un auditor elegido por el consejo realizar a la valoración en lugar de uno independiente.
El pasado 13 de julio, cuatro días antes de la resolución de este recurso, el titular del Juzgado de lo Mercantil número 7 de Madrid, Andrés Sánchez Magro, dio la razón a El Corte Inglés frente a la demanda de los otros tres hermanos Areces Fuentes.
El fallo les obligó a vender una participación conjunta del 2,04% a la empresa por un importe total de unos 16,5 millones de euros, frente a los 40,6 millones de euros que pedían los demandantes. Esta sentencia está recurrida ante la Audiencia Provincial y pendiente de resolución.
El acuerdo anunciado hoy llega quince días después de que El Corte Inglés anunciara la compra del 6% del capital de la compañía en manos de la familia González, también sobrinos del fundador.
En El Corte Inglés existen dos tipos de acciones: las que proceden de los familiares de los fundadores y que heredan sus descendientes y las que se reparten entre los directivos en función de su cargo y obligaciones, que en caso de jubilación o fallecimiento son recompradas por la empresa.
El gigante distribuidor desembolsará finalmente una cifra que se sitúa entre los 37,2 millones de euros ofrecida, según el valor teórico contable, y los 98,5 millones de euros que pedía César Areces, basándose en el cálculo del valor real de la compañía.
El acuerdo se firmó el pasado mes de diciembre, tras cuatro meses de negociociaciones. Fuentes de la compañía confirmaron a Europa Press la firma de este acuerdo extrajudicial con Areces.
El precio de la venta, cuya cifra exacta no ha transcendido, fue "pactado libremente entre las partes" sin tomar uno de los dos métodos contables defendidos por las partes, según informaron fuentes jurídicas.
El acuerdo estuvo motivado por "las necesidades de liquidez" de César Areces, cuya economía personal se vio afectada por la "crisis financiera internacional", según las mismas fuentes.
De esta manera, finaliza el litigio por el precio de los títulos de El Corte Inglés que comenzó el diciembre de 2005 y desembocó en los tribunales en junio de 2006.
Los jueces no lograron determinar la valoración del precio de las acciones de El Corte Inglés, que ofrecía a Areces 37,2 millones de euros por su 0,68% basándose en el método del cálculo del activo neto real. El demandante solicitaba 98,5 millones de euros por su participación bajo el método de flujos de caja descontados.
En abril de 2007, la titular del Juzgado de lo Mercantil número 3 de Madrid, Miriam Iglesias, dictó sentencia a favor de César Areces y obligó a abonar los 98,5 millones de euros a la compañía, que presentó recurso contra la sentencia ante la Audiencia Provincial de Madrid.
El 29 de julio de 2007, la Audiencia Provincial de Madrid estimó el recurso de apelación presentado por El Corte Inglés y ordenó revocar la sentencia anterior.
El dictamen advertía de que "tampoco el tribunal dispone de los elementos necesarios para fijar el valor en su resolución", y que "la sala no encuentra en las actuaciones elementos fiables suficientes para fijar cuál es el valor real de las acciones".
El tribunal no admitió ninguna de las dos valoraciones planteadas por las partes, pero tampoco designó a un tercero para fijar el valor real de las acciones, lo que se interpretó como una llamada a la negociación, según fuentes jurídicas cercanas al caso consultadas por Europa Press. Ni los demandantes ni la empresa llegaron a recurrir la sentencia ante el Tribunal Supremo.
Pendiente de la demanda de los hermanos Areces
Por otro lado, aún queda pendiente de resolución judicial la petición similar de los otros tres hermanos de César, Ramón, Rosario y María Jesús Areces Fuentes, que por el momento no se plantean negociar con la compañía y que seguirán defendiendo la venta de sus acciones a valor de 2005.
La resolución de esta demanda podría no ser similar al de César Areces, ya que éste presentó su petición de venta de acciones en marzo de 2005, mientras que sus hermanos lo hicieron en diciembre de 2005, después de que en agosto la junta general de accionistas cambiara los estatutos para permitir que un auditor elegido por el consejo realizar a la valoración en lugar de uno independiente.
El pasado 13 de julio, cuatro días antes de la resolución de este recurso, el titular del Juzgado de lo Mercantil número 7 de Madrid, Andrés Sánchez Magro, dio la razón a El Corte Inglés frente a la demanda de los otros tres hermanos Areces Fuentes.
El fallo les obligó a vender una participación conjunta del 2,04% a la empresa por un importe total de unos 16,5 millones de euros, frente a los 40,6 millones de euros que pedían los demandantes. Esta sentencia está recurrida ante la Audiencia Provincial y pendiente de resolución.
El acuerdo anunciado hoy llega quince días después de que El Corte Inglés anunciara la compra del 6% del capital de la compañía en manos de la familia González, también sobrinos del fundador.
En El Corte Inglés existen dos tipos de acciones: las que proceden de los familiares de los fundadores y que heredan sus descendientes y las que se reparten entre los directivos en función de su cargo y obligaciones, que en caso de jubilación o fallecimiento son recompradas por la empresa.
jueves, 22 de enero de 2009
La UE critica las restricciones de credito de los bancos pese a las ayudas publicas
Las operaciones de reflotamiento bancario acometidas en la UE con fondos públicos están comenzando a despertar recelos entre los propios estamentos públicos. De un lado -y aunque la Comisión mire para otro lado, siguiendo obviamente instrucciones- es evidente que aquellas instituciones financieras que ha acudido a los caudales públicos para reforzar sus posiciones se han terminado situando en posiciones comparativamente mejores que las entidades de la competencia que no han necesitado hacerlo, por encontrarse más saneadas. Es el caso de la banca española, sin ir más lejos.
Ayer, el Consejo Ecofin trató esta cuestión. No porque constate situaciones de transgresión flagrante de las reglas de la competencia, como decía el vicepresidente Solbes, sino porque «es un hecho que esas instituciones que han apelado al apoyo público han mejorado sus posiciones con respecto a aquellas otras que estaban ya cómodas, y no necesitaban apelar a este género de recursos».
El Ecofin, según Solbes, tomó nota de esta circunstancia y advirtió que las inyecciones de capital en el sector bancario «no pretenden crear nuevos requisitos estatutarios de solvencia» y que «deben ser consideradas como un parachoques tanto para hacer frente a los retos de la situación económica como para mantener el crédito a quienes legítimamente lo reclamen».
El Consejo está dividido sobre el camino a seguir para que el crédito llegue a empresas y particulares. La iniciativa británica de prestar directamente al consumidor es observada con curiosidad, pero resulta irreproducible en la Eurozona, dados los estatutos del BCE. No hay, por otra parte, consenso sobre iniciativas que vayan más allá de las recapitalizaciones y de la protección del ahorro privado ya acordadas: la compra de activos tóxicos no despierta la unanimidad, a pesar de ser una opción jaleada por la parte de la banca más expuesta a los activos-basura.
Lo que el Ecofin sí reconocía ayer, como crítica subyacente al sistema, es que después de todos los esfuerzos acometidos con fondos públicos, el dinero sigue sin llegar a quienes lo necesitan, a sus destinatarios. «La prioridad asumida es que el sistema bancario funcione, decía Solbes, pero no podemos olvidarnos de para qué, de la otra parte, de los destinatarios del crédito».
El vicepresidente subrayó que «los gobiernos pueden apremiar a la banca, de la misma manera que se les da liquidez con dinero público. Conviene discutir con ellos dónde están los problemas reales» (para restaurar los flujos crediticios). En cualquier caso, en ningún momento el Consejo dio muestras de estar poniendo a punto una práctica intervencionista de las instituciones financieras ayudadas con fondos públicos, a pesar del malestar de los ministros por el escaso eco de sus esfuerzos financieros sobre el sector.
Los ministros de Economía y Finanzas de la UE coincidieron, por otro lado, en la necesidad de volver a la disciplina presupuestaria lo antes posible tras la puesta en marcha de los programas de rescate bancario y estímulo fiscal, informa Efe. «Todos los Estados dijeron que hay que volver lo antes posible al saneamiento fiscal», señaló el ministro checo de Finanzas, Miroslav Kalousek, cuyo país preside este semestre la UE.
Los Veintisiete estudiaron la situación de la economía de la UE a la luz de las últimas previsiones de la Comisión Europea, que el lunes vaticinó que la actividad sufrirá este año una fuerte contracción (del 1,9% en la zona del euro y del 1,8% en el conjunto de la UE) y no volverá al crecimiento hasta 2010. Bruselas cree que la caída de la actividad, sumada al incremento del gasto para estabilizar el sector financiero e impulsar la recuperación, conllevará un fuerte aumento del déficit, que podría llegar el año que viene al 4,4% del PIB en los países de la moneda única y al 4,8% en los Veintisiete.
Ayer, el Consejo Ecofin trató esta cuestión. No porque constate situaciones de transgresión flagrante de las reglas de la competencia, como decía el vicepresidente Solbes, sino porque «es un hecho que esas instituciones que han apelado al apoyo público han mejorado sus posiciones con respecto a aquellas otras que estaban ya cómodas, y no necesitaban apelar a este género de recursos».
El Ecofin, según Solbes, tomó nota de esta circunstancia y advirtió que las inyecciones de capital en el sector bancario «no pretenden crear nuevos requisitos estatutarios de solvencia» y que «deben ser consideradas como un parachoques tanto para hacer frente a los retos de la situación económica como para mantener el crédito a quienes legítimamente lo reclamen».
El Consejo está dividido sobre el camino a seguir para que el crédito llegue a empresas y particulares. La iniciativa británica de prestar directamente al consumidor es observada con curiosidad, pero resulta irreproducible en la Eurozona, dados los estatutos del BCE. No hay, por otra parte, consenso sobre iniciativas que vayan más allá de las recapitalizaciones y de la protección del ahorro privado ya acordadas: la compra de activos tóxicos no despierta la unanimidad, a pesar de ser una opción jaleada por la parte de la banca más expuesta a los activos-basura.
Lo que el Ecofin sí reconocía ayer, como crítica subyacente al sistema, es que después de todos los esfuerzos acometidos con fondos públicos, el dinero sigue sin llegar a quienes lo necesitan, a sus destinatarios. «La prioridad asumida es que el sistema bancario funcione, decía Solbes, pero no podemos olvidarnos de para qué, de la otra parte, de los destinatarios del crédito».
El vicepresidente subrayó que «los gobiernos pueden apremiar a la banca, de la misma manera que se les da liquidez con dinero público. Conviene discutir con ellos dónde están los problemas reales» (para restaurar los flujos crediticios). En cualquier caso, en ningún momento el Consejo dio muestras de estar poniendo a punto una práctica intervencionista de las instituciones financieras ayudadas con fondos públicos, a pesar del malestar de los ministros por el escaso eco de sus esfuerzos financieros sobre el sector.
Los ministros de Economía y Finanzas de la UE coincidieron, por otro lado, en la necesidad de volver a la disciplina presupuestaria lo antes posible tras la puesta en marcha de los programas de rescate bancario y estímulo fiscal, informa Efe. «Todos los Estados dijeron que hay que volver lo antes posible al saneamiento fiscal», señaló el ministro checo de Finanzas, Miroslav Kalousek, cuyo país preside este semestre la UE.
Los Veintisiete estudiaron la situación de la economía de la UE a la luz de las últimas previsiones de la Comisión Europea, que el lunes vaticinó que la actividad sufrirá este año una fuerte contracción (del 1,9% en la zona del euro y del 1,8% en el conjunto de la UE) y no volverá al crecimiento hasta 2010. Bruselas cree que la caída de la actividad, sumada al incremento del gasto para estabilizar el sector financiero e impulsar la recuperación, conllevará un fuerte aumento del déficit, que podría llegar el año que viene al 4,4% del PIB en los países de la moneda única y al 4,8% en los Veintisiete.
miércoles, 21 de enero de 2009
El BCE descarta la posibilidad de deflacion en la eurozona
El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, ha descartado hoy que la actual tendencia de moderación de los precios en la eurozona conduzca a una situación de deflación, con caídas continuadas de los precios durante un periodo largo de tiempo.
En una comparecencia ante el Parlamento Europeo, Trichet ha explicado que la economía de la eurozona está registrando "desinflación", es decir, una disminución del ritmo de aumento de los precios, como consecuencia del abaratamiento del petróleo y otras materias primas.
"Se trata de una evolución positiva", ha recalcado el presidente de la autoridad monetaria, quien ha vaticinado que, a medio plazo, la inflación se mantendrá en línea con la definición de estabilidad de precios (por debajo del 2%, pero próxima a esa cifra). Al cierre de 2008, en los países de la moneda única se situó en el 1,6%.
Trichet ha apuntado que, si continua la bajada del petróleo, la inflación en la zona del euro podría marcar tasas negativas en algún momento, pero dejó claro que esa situación no sería perjudicial para la economía europea, ya que conlleva una mejora del poder adquisitivo de los ciudadanos.
Ha explicado que, igual que cuando había intensas presiones inflacionistas, la tarea del BCE es mantener firmemente ancladas las perspectivas de inflación y ha situado en ese contexto las últimas rebajas de los tipos de interés, hasta situarlos en el 2%.
Un año de "gran dificultad"
En cuanto a la evolución de la actividad, el presidente del Banco ha incidido en que 2009 será un año de "profunda desaceleración y gran dificultad" y ha augurado que 2010 será el de la vuelta al crecimiento, tanto en la eurozona como en la economía global.
Ha advertido, no obstante, en que estas previsiones están rodeadas de extraordinaria incertidumbre y ha subrayado que los riesgos para el crecimiento son a la baja. Trichet ha considerado que, en este contexto, es fundamental el mantenimiento de la disciplina macroeconómica.
Confía en que las medidas urgentes adoptadas por los gobiernos contra la crisis y para restaurar la normalidad en los mercados surtan efecto y ha explicado que el BCE, por su parte, hará lo necesario para contribuir con la política monetaria a impulsar el empleo y el crecimiento.
Sobre la sequía en los mercados de crédito, Trichet ha opinado que se han producido algunas mejoras y ha aludido, en concreto, a la evolución reciente del Euríbor (el tipo al que se prestan dinero los bancos de la eurozona y el más utilizado como referencia para las hipotecas), aunque ha reseñado que "hay que seguir alerta".
Por último, respecto al proceso de reforma del sistema financiero internacional, Trichet ha reiterado que son necesarias muchas mejoras y de gran amplitud, para aumentar su transparencia y resistencia a los shocks.
En una comparecencia ante el Parlamento Europeo, Trichet ha explicado que la economía de la eurozona está registrando "desinflación", es decir, una disminución del ritmo de aumento de los precios, como consecuencia del abaratamiento del petróleo y otras materias primas.
"Se trata de una evolución positiva", ha recalcado el presidente de la autoridad monetaria, quien ha vaticinado que, a medio plazo, la inflación se mantendrá en línea con la definición de estabilidad de precios (por debajo del 2%, pero próxima a esa cifra). Al cierre de 2008, en los países de la moneda única se situó en el 1,6%.
Trichet ha apuntado que, si continua la bajada del petróleo, la inflación en la zona del euro podría marcar tasas negativas en algún momento, pero dejó claro que esa situación no sería perjudicial para la economía europea, ya que conlleva una mejora del poder adquisitivo de los ciudadanos.
Ha explicado que, igual que cuando había intensas presiones inflacionistas, la tarea del BCE es mantener firmemente ancladas las perspectivas de inflación y ha situado en ese contexto las últimas rebajas de los tipos de interés, hasta situarlos en el 2%.
Un año de "gran dificultad"
En cuanto a la evolución de la actividad, el presidente del Banco ha incidido en que 2009 será un año de "profunda desaceleración y gran dificultad" y ha augurado que 2010 será el de la vuelta al crecimiento, tanto en la eurozona como en la economía global.
Ha advertido, no obstante, en que estas previsiones están rodeadas de extraordinaria incertidumbre y ha subrayado que los riesgos para el crecimiento son a la baja. Trichet ha considerado que, en este contexto, es fundamental el mantenimiento de la disciplina macroeconómica.
Confía en que las medidas urgentes adoptadas por los gobiernos contra la crisis y para restaurar la normalidad en los mercados surtan efecto y ha explicado que el BCE, por su parte, hará lo necesario para contribuir con la política monetaria a impulsar el empleo y el crecimiento.
Sobre la sequía en los mercados de crédito, Trichet ha opinado que se han producido algunas mejoras y ha aludido, en concreto, a la evolución reciente del Euríbor (el tipo al que se prestan dinero los bancos de la eurozona y el más utilizado como referencia para las hipotecas), aunque ha reseñado que "hay que seguir alerta".
Por último, respecto al proceso de reforma del sistema financiero internacional, Trichet ha reiterado que son necesarias muchas mejoras y de gran amplitud, para aumentar su transparencia y resistencia a los shocks.
martes, 20 de enero de 2009
Iberia perdió casi 7 millones de pasajeros en 2008.
Iberia transportó en 2008 más de 33,5 millones de pasajeros, casi 7 millones menos que en el ejercicio anterior, lo que supone una reducción del 17 por ciento respecto a los 44,4 millones registrados hace un año, según recogen las estadísticas de tráfico aéreo de AENA. Además de la debilidad de la demanda por la crisis económica y la reducción de la oferta del sector de transporte aéreo, las compañías que operan en el mercado español se han visto afectadas por la competencia del tren de alta velocidad, especialmente en la Madrid-Barcelona.
Debido a estos factores, durante el primer semestre de 2008, Iberia fue perdiendo su volumen de pasajeros a un ritmo que oscilaba entre 200.000 y 600.000 mensuales, mientras que a partir de julio, la caída se aceleró hasta unos 700.000 al mes.
Huelga de celo
A pesar de la supuesta huelga de celo de los pilotos de la compañía, que provocó numerosas cancelaciones de vuelos desde el pasado cuatro de diciembre, éste no fue el peor mes de 2008 para Iberia. En diciembre, la aerolínea registró un descenso del 23,3 por ciento del número de pasajeros transportados respecto al mismo mes de 2007, porcentaje muy similar al de septiembre y octubre, cuando sufrió decrecimientos del 22,3% y el 22,9%, respectivamente, e incluso por debajo de noviembre, que cerró con una caída del 26,3%.
Debido a estos factores, durante el primer semestre de 2008, Iberia fue perdiendo su volumen de pasajeros a un ritmo que oscilaba entre 200.000 y 600.000 mensuales, mientras que a partir de julio, la caída se aceleró hasta unos 700.000 al mes.
Huelga de celo
A pesar de la supuesta huelga de celo de los pilotos de la compañía, que provocó numerosas cancelaciones de vuelos desde el pasado cuatro de diciembre, éste no fue el peor mes de 2008 para Iberia. En diciembre, la aerolínea registró un descenso del 23,3 por ciento del número de pasajeros transportados respecto al mismo mes de 2007, porcentaje muy similar al de septiembre y octubre, cuando sufrió decrecimientos del 22,3% y el 22,9%, respectivamente, e incluso por debajo de noviembre, que cerró con una caída del 26,3%.
lunes, 19 de enero de 2009
Gordon Brown anuncia hoy un plan para reactivar los prestamos
El primer ministro británico, Gordon Brown, declaró ayer que hoy anunciará un plan destinado a apoyar los préstamos, durante la cumbre sobre el conflicto árabe-israelí celebrada en el balneario egipcio de Sharm El Sheikh.
«Hemos recapitalizado los bancos, hemos inyectado dinero en la economía. Sabemos que el problema esencial de los bancos a nivel internacional es la reactivación de los préstamos. Es lo que vamos a hacer mañana -por hoy-», avanzó el mandatario del Reino Unido.
«Hemos recapitalizado los bancos, hemos inyectado dinero en la economía. Sabemos que el problema esencial de los bancos a nivel internacional es la reactivación de los préstamos. Es lo que vamos a hacer mañana -por hoy-», avanzó el mandatario del Reino Unido.
viernes, 2 de enero de 2009
El Euribor sigue dando alegrías a los hipotecados en 2009
El Euribor, el tipo de interés al que los bancos se prestan dinero en la zona del euro, abrió hoy en el 3,025 por ciento, desde el 3,049 por ciento en que cerró 2008, y se situó en su nivel más bajo desde el 2 de marzo de 2006.
El indicador que más se utiliza para el cálculo de préstamos hipotecarios en España continuó con la senda bajista que inició a mediados del pasado octubre y sumó hoy un nuevo descenso, que le situó cerca del 3 por ciento.
El Euribor lleva descendiendo de forma ininterrumpida desde el 9 de octubre de 2008 gracias a la política de recorte de tipos seguida por el Banco Central Europeo (BCE) para reactivar la economía y relajar el mercado interbancario, donde se calcula el indicador hipotecario.
Los analistas consultados por Efe esperan que el indicador hipotecario, que cerró diciembre con una media del 3,452%, su mayor caída mensual desde mediados del 2003, continúe bajando en las próximas semanas, acercándose al tipo de interés que fijó el BCE, del 2,50 por ciento.
El indicador que más se utiliza para el cálculo de préstamos hipotecarios en España continuó con la senda bajista que inició a mediados del pasado octubre y sumó hoy un nuevo descenso, que le situó cerca del 3 por ciento.
El Euribor lleva descendiendo de forma ininterrumpida desde el 9 de octubre de 2008 gracias a la política de recorte de tipos seguida por el Banco Central Europeo (BCE) para reactivar la economía y relajar el mercado interbancario, donde se calcula el indicador hipotecario.
Los analistas consultados por Efe esperan que el indicador hipotecario, que cerró diciembre con una media del 3,452%, su mayor caída mensual desde mediados del 2003, continúe bajando en las próximas semanas, acercándose al tipo de interés que fijó el BCE, del 2,50 por ciento.
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